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食品饮料行业周报:白酒情绪趋稳绝味激励落地 - 华安证券
主要观点:⚫ 市场表现上周食品饮料板块指数整体下跌 0.3%,在申万一级子行业排名第三,分别领先沪深 300 指数、上证综指 3.6%、3.1%。子行业中,黄酒(-8.8%)、葡萄酒(-6.1%)、啤酒(-5.1%)、软饮料(-5.0%)、肉制品(-4.6%)、乳品(-3.9%)、调味发酵品(-3.0%)、食品综合(-2.1%)呈下跌态势,白酒(1.1%)、其他酒类(2.5%)呈上涨态势。⚫ 投资推荐白酒:近期疫情在华北及东北等地反弹,正值春节备货旺季,疫情中心短期或受较大影响,此外原地过年政策或对人口输出大省消费人群产生一定影响。高端酒确定性仍最高,建议关注高端茅台、五粮液,次高端地产酒龙头山西汾酒、今世缘、洋河股份。大众品:伊利,当下原奶价格上涨,公司对基础白奶产品提价 3-5%,促销力度减弱,行业竞争趋向缓和,伊利净利率水平有望提升;双汇,新总裁对产品、渠道、销售、研发系统性改革,肉制品涨价推动中期利润上新平台,屠宰、肉制品赛道成长空间大,增速上升值得期待,长期看好。巴比食品发布收购公告,交易收购方案对价合理,加快对外扩张步伐,新模式有望削弱品牌和口味壁垒,建议关注。绝味食品股票激烈计划落地,长期发展动能充足,建议关注。⚫ 行业重点数据白酒方面:近期酒厂要求经销商 100%拆箱销售以来,茅台酒整箱批价在3100 元上方震荡;五粮液批价短期波动后,再次稳于 970 元上下,国窖1573 批价稳于 860 元/瓶。食品方面:1 月 20 日,小麦价格为 2,565 元/吨,玉米价格为 2,854 元/吨,1 月 23 日,大豆价格为 4,655 元/吨,1 月 22 日,全国白砂糖零售价为 11.4元/公斤。1 月 22 日,仔猪、生猪、猪肉价格较上周变动不大,猪粮比为12.3。1 月 20 日,生鲜乳价格为 4.3 元/公斤,奶粉价格基本维持不变。⚫ 产业新闻1 月 28 日,随泸州老窖博大酒业营销有限公司被曝发布停货文件,泸州老窖被指全系产品将在全国范围内停货,而停货截止时间暂定在春节前。新式茶饮相对于传统中国茶以及舶来品咖啡消费人群更加广泛,给传统茶饮料市场带来了冲击,新式茶饮市场规模有望继续增长。2020 年我国进口啤酒、葡萄酒数量下降,海关总署数据显示,2020 年啤酒全年进口量为 5.84 亿升,葡萄酒全年进口量为 4.71 亿升,同比均下降 20%以上。⚫ 风险提示国内疫情防控长期化的风险;重大食品安全事件的风险;重大农业疫情风险
共 18 页 2021-02-04
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