：中国安防市场潜力巨大。美国911事件的发生催生了发达国家的反恐需求，为全球安防行业的发展注入新的驱动力。同时，随着经济水平的提升，以中国为代表的发展中国家在安防领域的投入也在不断增加，成为助推安防行业增长的中坚力量。与世界发达国家相比，中国视频监控设备渗透率还处于较低水平，这也意味着中国安防市场仍有很大的增长空间，市场潜力巨大。政府项目成为拉动安防行业增长主要力量。中国作为发展中国家视频监控系统建设起步较晚，预计未来3-5年我国安防领域的需求仍以政府项目为主。并且，随着安防系统复杂度的提升，政府越来越需要能够提供高质量解决方案的供应商。因此，我们认为长期根植于政府项目、拥有丰富产品线以及有能力提供后续服务的行业龙头将在未来的安防建设中获得更大的市场份额。民用市场群雄逐鹿。民用安防市场作为一个新兴领域规模依然较小，但行业增速很快。目前，民用安防领域盈利模式尚不明朗，主流营销策略仍是通过低价销售设备抢占家庭入口，再以增值服务的方式赚取利润。因此，民用安防市场还处于群雄逐鹿阶段，若想真正受益于市场增长还需时日。行业龙头向综合型安防厂商迈进。海康和大华作为国内领先的视频监控产品商在安防设备领域已经获得较高的市场份额，因此通过向产业链下游整合转型综合型安防厂商成为支撑公司高速增长的最佳选择。随着两家公司向下游市场的不断扩张，我国安防市场份额将进一步向两者集中，以海康和大华主导的双寡头竞争格局将长期存在。安防行业IT化为中小企业创造新机遇。随着IT技术的进步，以大数据和云计算为核心的数据挖掘、分析、存储和传输在现代生活中得到广泛应用。视频监控设备作为视频数据的重要入口为相关IT技术的运用提供物理基础，安防行业IT化大势所趋。目前，我国安防行业的IT应用仍属于新兴领域，市场集中度很低，具有先发优势和持续研发能力的中小企业有望成为行业黑马。投资策略：由于我国安防行业增长动力依然来自政府项目，因此看好项目经验丰富且有能力提供高质量安防解决方案的行业龙头海康威视和大华股份。同时，随着安防行业IT化的不断深入，在视频监控管理领域具有先发和技术优势的东方网力具有较好的发展前景。行业重点公司盈利预测与评级简称EPS(元)PEPB评级14A15E16E14A15E16E海康威视1.151.632.2835251611.29强推大华股份1.011.041.323231246.49强推东方网力1.140.731.0251805718.48强推张济010-66554035zhangji@dxzq.net.cn执业证书编号:S1480515030001细分行业评级动态视频监控设备看好维持视频监控管理看好维持行业基本资料占比%股票家数1265.43%重点公司家数--行业市值16377.41亿元3.15%流通市值12080.82亿元3.21%行业平均市盈率58.82/市场平均市盈率21.03/行业指数走势图资料来源：东兴证券研究所相关研究报告-5.1%44.9%94.9%144.9%194.9%7-49-411-41-43-45-4沪深300电子元器件