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海通证券-房地产-开仓放米,期待落实!--谈住建部及北京要求加大土地供给 - 海通证券
投资要点:住建部明确不同类型城市土地供应要求。各地要根据商品住房库存消化周期,适时调整住宅用地供应规模、结构和时序:对消化周期在36个月以上的,应停止供地;36-18个月的,要减少供地;12-6个月的,要增加供地;6个月以下的,不仅要显著增加供地,还要加快供地节奏。北京:“开仓放米,加大供给”1)明确未来5年增大土地供给。未来5年全市计划供应住宅用地6000公顷,以保障150万套住房建设需求,其中产权类住房100万套,租赁住房50万套。2017年,计划供应住宅用地1200公顷,其中国有建设用地1000公顷,集体建设用地200公顷,以保障30万套住房建设需求,其中产权类住房20万套,租赁住房10万套。2)有望解决20%北京常住居民住房需求。根据北京市2016年国民经济和社会发展统计公报的数据,2016年北京常住人口是2172.9万。根据规划2020年以后,北京常住人口将长期控制在2300万人左右。按照5年150万套供应计划,未来大致可解决20%北京常驻居民住房问题,其中产权类途径大致13%,租赁类途径大致7%。期待对应落实,3600万套“旋犹在耳”。本次政府明确住房土地供应计划,有利于稳定市场信心,从中长期看有利于解决居民住房压力。后期核心在于政策执行能否到位,以及开发商能否保障住房供给。政府曾在2011年,规划5年供应3600万套(后计划数量有所下调)保障房计划,对应解决20%城镇居民住房问题。但目前真实效果有待考证。呼吁存量逻辑,保障租客权益。我们在《中国票证经济研究:粮票与房票》中明确谈到过“中国严格上并不存在住房短缺,因为并没有大面积流落街头人群。严格意义看,大部分人已经通过租房解决住房问题。目前唯一存在的问题是承租人和出租人处于完全不对等地位,造成产权消费,而不是租赁消费成为主流”。我们期待政府,应该立法解决相关问题,确立承租人义务,同时保障承租人权力。构建“人人有房住,不等于人人有房产”的新消费观念,是解决核心城市住房问题的重要途径。投资建议:截至2016年4月7日,A股市场动态(TTM)PE在22.2倍,房地产板块动态(TTM)PE在19.35倍。考虑土地供给需求,事件对土地一级开发整理类企业构成利好,包括北京城建、招商蛇口等。此外,建议坚定销售逻辑,看好基本面行情。看好:1)3000亿冲击5000亿企业;2)冲击和维持1000亿以上企业:保利地产、招商蛇口、华夏幸福、新城控股、蓝光发展、滨江集团、首开股份。3)转型类:世联行、粤泰股份、三湘印象。风险提示:行业存在继续调控风险。行业相关股票[Table_StockInfo]股票代码股票名称EPS(元)投资评级201520162017E上期本期000002万科A1.641.902.19增持增持资料来源:Wind,海通证券研究所
共 12 页 2020-09-22
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