报告摘要： 本周随笔·AI+IoT大潮潜力可期，看好龙头产业化变现能力截止到本周末，在知名的 AI 企业中，已有旷视科技、云从科技、云天励飞在 A 股首发通过，同时商汤科技也已在港股提交招股书。四家公司 18-20 年收入复合增速均超 25%，利润端承压。四家公司收入端均保持快速增长，2018-2020 年收入复合增速均超过 25%；利润端亏损则不断加大。硬件占比提升等原因导致毛利率波动，研发、销售等费用持续高投入。1）各家公司在业务拓展中，硬件占比提升等原因导致毛利率提升；2）2020 年四家公司研发费用率均超过 50%，体现对研发的持续投入；销售费用率在 15-40%之间，且多数公司销售费用率逐年上升，体现了在业务扩张中销售投入需求的持续。AI+IoT 大潮已起，看好龙头产业化变现能力。云从科技的产品已经在智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业四大领域已逐步实现成熟落地应用；云天励飞立足于智慧城市，将 AI 技术向社区、园区管理、新商业领域延伸，并自主研发人工智能芯片，2020年芯片业务收入达到 268.61 万元；旷视科技构建了强大的 AIoT 产品体系，包括 AIoT操作系统、AI 重新定义的硬件和 AI 重新定义的行业应用，应用场景包括消费物联网、城市物联网和供应链物联网；商汤科技已经形成包括智慧商业、智慧城市、智慧生活、智慧汽车等多个智能平台。未来 AI+IoT 预计将持续改变各行业发展效率，具有核心技术和产业经验的 AI 企业有望持续受益。 本周观点整体观点：静待 5G 应用爆发，同时推荐布局主线行情。流动性合理充裕叠加风险偏好回暖预期强，板块企稳反弹趋势已现，行业内景气度较高细分及先前估值较低的重点标的已经开始出现反弹。展望春季行情，20 年计算机行业受疫情影响，预算削减开工进度不及预期等利空导致整体业绩一般，低基数逻辑下期待一季度春季躁动行情。1）看好2021 年 5G 应用端爆发，寻找 5G 核心应用：包括智能驾驶、超高清视频、工业软件；2）推荐布局主线行情，主抓优质“赛道”核心资产：云计算、网络安全、金融 IT。 建议关注：工业软件：奥普特、中控技术、中望软件、赛意信息、鼎捷软件。云计算：用友网络、广联达、金山办公、浪潮信息、宝信软件车联网：中科创达、千方科技网络安全：奇安信、启明星辰、深信服、绿盟科技医疗 IT：万达信息、卫宁健康、创业慧康、久远银海金融 IT：恒生电子、神州信息、长亮科技人工智能：科大讯飞、汉王科技、虹软科技超高清：当虹科技、数码科技、淳中科技 投资建议看好智能驾驶、超高清、工业软件等 2021 年 5G 应用端爆发，同时主抓优质“赛道”核心资产，包括云计算、金融 IT、网络安全领域核心标的。 风险提示疫情后续发展的不确定性；政策落地不及预期；业务发展不及预期。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告