报告摘要：整体观点：各地钢价涨势如虹，基本面强力支撑钢铁配臵价值限产引起各地货源短缺，钢价涨声四起。取暖季限产仍在严格进行。高炉开工率持续下降，周最新数据全国高炉开工率63.12%，五大品种钢材库存收于801.38万吨，再创新低，螺纹钢库存去化仍然最快为18.86万吨，下游基建地产等用钢项目极力在冬休前抢夺限工影响的工期进度，同时有对于价格持续上涨的补库动作存在，低库存的结果导致多地钢材型号短缺，山东，西安，河南等地缺货较为严重，由于螺纹钢的区域性销售特点，西北地区主要受运输不便，华东地区等受南下材数量减少受阻，整体的短缺现象愈演愈烈，与之相对的便是钢价的不断上涨，本周安钢，沙钢等各地主流钢厂纷纷提高钢材出厂价100-400元/吨不等，原料方面铁矿、焦炭价格均小幅回升。原料端口价格的回升源于钢价的迅猛带来整条产业链利润的向好，自身供需目前焦化厂对后市普遍看好，底气十足，现焦炭各环节货源紧缺，从焦炭触底到现在，焦炭现货价格已经普遍反弹100-200元/吨不等。目前焦化厂出货良好，基本无库存，铁矿价格也积极跟涨。面对当前吨钢利润近1700元/吨的高位，原料的价格上涨当前仍被钢厂所接受。工业企业利润稳步，PMI如预期强劲，美国税改法案或参议院通过。2017年1-10月份全国规模以上工业企业利润增长23.3%。煤炭开采和洗选业利润总额同比增长6.3倍，黑色金属冶炼和压延加工业增长1.6倍，主要的利润贡献仍然主要来自于钢铁煤炭企业利润的快速恢复。2017年11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.8%，比上月上升0.2个百分点，制造业继续保持稳中有升的发展态势。美国当地时间12月2日美国参议院通过了参院版本的税法改革法案。这是30多年以来，美国对税法最大的一次调整，未来10年内将削减1.4万亿美元的税收，美国此次税法改革力度较大预计将掀起各国的税改竞赛。投资策略，当前仍然是建材类个股领涨有较高的配臵价值，同时我们认为板材类个股也将逐步后续补涨，焦炭价格也有企稳态势，焦炭股也可关注，整体将提升风险偏好。当前主要推荐布局华南或华东地区建材类个股，广东钢铁龙头韶钢松山，福建钢铁企业三钢闽光，江西龙头建材企业方大特钢。风险提示：利率快速上行，限产政策松动重点公司主要财务数据重点公司现价EPSPE评级2016A2017E2018E2016A2017E2018E韶钢松山10.520.861.011.1112.2310.429.48买入三钢闽光21.500.982.622.8521.948.217.54买入方大特钢16.460.501.531.5932.9210.7610.35买入优于大势上次评级：优于大势[Table_PicQuote]历史收益率曲线-5%2%9%16%23%30%2016/122017/12017/22017/32017/42017/52017/62017/72017/82017/92017/102017/11钢铁沪深300[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M绝对收益8.70%-3.75%25.11%相对收益8.66%-8.12%12.96%行业数据成分股数量（只）30总市值（亿）9,433流通市值（亿）9,107市盈率（倍）17.61市净率（倍）1.73成分股总营收（亿）9,339成分股总净利润（亿）193成分股资产负债率（%）66.02[Table_Report]相关报告《钢铁：限产行情逐步落地，优先布局非限产区域钢企》2017-11-29《东北证券钢铁行业2018年度策略报告：去产能、严环保仍将持续，国企改革逐步释放红利》2017-11-09《东北证券钢铁行业周报：北材南下持续，钢价弱势震荡》2017-10-30《东北证券钢铁行业周报：中钢协表态支持钢铁行业发展，环保限产快速落地》2017-09-27证券分析师：刘立喜执业证书编号：S0550511020007�研究助理：吴狄18811530422wu_di@nesc.cn�钢铁发布时间：2017-12-0413:33