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渤海证券-新能源汽车行业深度研究报告:新能源汽车-“新常态“下一道亮丽的风景线 - 渤海证券
:发展新能源汽车产业的必要性与紧迫性1)国家高度重视发展新能源汽车,并将其同时列入战略性新兴产业和中国制造2025重点发展领域;2)发展新能源汽车无论对于应对能源和环境问题,还是推动汽车行业乃至整个制造业转型升级,培育新经济增长点,都具有较强的现实与战略意义。整车板块:2015年产销量有望分别超过25万辆1)政策端:在新能源汽车被赋予稳增长使命、年底50万辆推广目标及推广应用工作即将到期等背景下,政策有望持续加码,并将其作为中长期支持发展的重点行业;2)供给端:顺应政策加码、需求发力的趋势,厂商纷纷加大产能布局和加快产品研发推广,不断创新商业模式;3)需求端:政策加码致以公交出租物流环卫领域为主的销量快速爆发,而在产品性能改善与商业模式创新的推动下,私人市场有望逐步打开,我们预计2015年和2020年销量有望达到25/120万辆,年增速近40%。动力电池产业链:持续受益于新能源汽车产业发展1)政策端:规范条件出台有利于推动行业技术进步,提升电池性价比优势,最终实现优胜劣汰;2)供给端:在需求高涨推动下,电池厂商纷纷布局动力电池,2020年产能和产量有望超1500亿Wh和900亿Wh;3)需求端:目前因产能不足致供需偏紧。随着行业产能提升,我们预计2015年和2020年需求规模有望达到122.5亿Wh和601.3亿Wh。其中,技术相对成熟,能量密度高的三元材料有望成为未来发展的主要路线;4)锂资源及电池设备:动力电池放量将继续提升锂资源需求,推动锂资源价格上涨;动力电池生产设备需求也将随着电池放量而快速增长。电机电控板块:直接受益于新能源汽车放量直接受益于新能源汽车市场的爆发,电机电控产业将保持快速增长。我们预计,车用电机2020年销量有望达120万台,市场规模有望超800亿元。充电基础设施板块:投资规模有望超千亿1)政策端:国务院《指导意见》将充电设施建设提升到“稳增长、调结构、惠民生”高度,并明确了发展目标和思路,后期配套政策预期仍强烈;2)供给端:主要设备供应商均加大投资和市场开拓,并探索适合市场需求的商业模式;3)需求端:国家提出到2020年建成1.2万座充换电站和480万台充电桩,而去年底仅建成835座充换电站和3万个充电桩,市场前景广阔,预计规模超千亿。投资策略与推荐标的1)整车:关注优质龙头标的,推荐比亚迪、江淮汽车、宇通客车和金龙汽车。2)动力电池产业链:关注客户丰富、产能释放、业绩释放的电池标的,推荐国轩高科、欣旺达;动力电池回收领域未来发展空间大,推荐格林美;锂资源标的推荐天齐锂业;动力电池设备标的推荐赢合科技。3)驱动电机:关注积极布局的优质龙头标的,推荐大洋电机、万向钱潮、信质电机、方正电机。4、充电基础设施:关注积极投资,抢占市场份额的优质标的,推荐特锐德、奥特迅和万马股份。行业研究证券研究报告行业深度研究[Table_Author]证券分析师郑连声022-28451904zhengls@bhzq.com[Table_Contactor][Table_IndInvest]子行业评级新能源汽车看好[Table_StkSuggest]重点品种推荐比亚迪增持江淮汽车增持宇通客车增持金龙汽车增持国轩高科增持欣旺达增持格林美增持天齐锂业增持赢合科技增持大洋电机增持万向钱潮增持信质电机增持方正电机增持特锐德增持奥特迅增持万马股份增持[Table_IndQuotePic]
共 81 页 2020-09-22
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