pdf
环保工程及服务Ⅱ:固废补贴系列专题深度报告:新政频出细则逐步明朗,约定补贴上限影响较小 - 广发证券
核心观点:垃圾焚烧补贴新政频落地,关注细则关联性、项目申报进展及政策影响程度。垃圾焚烧项目的发电收入来源主要包括标杆燃煤电价收入及补贴部分(省补0.1元/度+国补),而补贴收入中“国补”部分需在项目纳入补贴清单后,才享有发放资格,因此对于垃圾焚烧项目来说,能否纳入补贴清单是后续国补及时发放的必要条件。继2017年第七批目录申报后,2020年上半年补贴清单申报工作重启,首批申报对象为2018年1月底前并网的存量项目;此外2020年新增并网项目也已启动申报,对应补贴资金额度为15亿元。在补贴细则逐步明确的背景下,本报告作为固废“补贴系列”开篇之作,将对固废补贴政策细则内容、补贴清单申报进展以及政策变更对补贴的影响进行详细梳理及测算。2020年补贴清单申报重启,清单内(含1-7批目录)项目焚烧产能规模已达22.97万吨/日。根据国网新能源云官网统计,自2020年3月启动可再生能源发电补贴新一批项目清单审核以来,截至2020年10月末垃圾焚烧项目新加入补贴清单51个、装机容量812MW、对应处理产能为4.41万吨/日,其中新增数量、新增容量分别占今年审批的生物质项目的50%、60%。结合早期财政部公布的1-7批可再生能源补贴目录,累计纳入补贴清单内的焚烧产能规模已达22.97万吨/日。根据测算清单内66%的焚烧项目仍可拿满15年补贴年限(年运行365天计算),82500h限制影响有限。为测算新政规定的利用小时数82500h对补贴的影响,我们以生物质能产业分会发布的《4号文补充通知有关生物质发电问题答疑》为依据,通过对补贴清单内垃圾焚烧项目整理测算,发现在吨上网280KWH、运行365天的情况下,清单内15.20万吨/日的项目(占清单总产能66%)均可拿满15年补贴,且剩余项目平均补贴年限为12.05年,如若考虑大修,将运行天数降低至330天,测算出可拿满15年补贴产能比重由66%上升至79%,剩余项目平均补贴年限为12.22年,总体来看利用小时数限制影响有限。垃圾焚烧市场化运营趋势凸显,期待收费制度加速建立。《新固废法》施行对垃圾焚烧、危废处理、再生资源回收、环卫均提出了更高的要求,预期对相关领域需求产生积极的推动作用,我们认为整个固废产业链高景气度在未来几年仍将维持。与此同时“国补”政策持续明朗化、收费制度建立预期的增强也有望对焚烧行业估值带来正向影响,结合补贴后续由中央和地方共担的思路,预期项目所处地区更发达的企业盈利能力保障性更强。建议关注:瀚蓝环境、旺能环境、伟明环保、上海环境、绿色动力、三峰环境等。
共 20 页 2020-11-26
举报
预览图
还剩20页未读,继续阅读
相关推荐
下载所需金币:1