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商贸零售:中国区成美妆巨头重要引擎,“就地过节”带动电商平台销售 - 安信证券
Table_Tit le 2021 年 02 月 17 日 商贸零售 中国区成美妆巨头重要引擎,“就地过节” 带动电商平台销售 ■FY2020 疫情下全球美妆巨头业绩承压,中国地区和线上拉动增长。1)受疫情影响,海外化妆品巨头业绩均有所承压,但亚太地区一枝独秀。2020 年受疫情影响,国外啊化妆品巨头线下业务遭受冲击,营收和业绩均有所承压。根据各公司披露的 2020 年报,FY2020 雅诗兰黛/资生堂/欧莱雅营收下滑 4%/19%/6%,费率皆小幅提升,业绩下滑 62%/5%/由盈转亏。但是,得益于我国疫情在全球范围内迅速得控,亚太地区表现一支独秀。在全球其他地区增速下滑背景下,雅诗兰黛/欧莱雅亚太地区分别增长 15%/2%,资生堂中国地区增长 9.1%。2)偏刚需的药妆、个护板块表现相对较优。分品类看,欧莱雅大众/高档/活性健康/专业美发四个板块中仅包含薇姿、理肤泉、修丽可等品牌的活性健康化妆品板块保持正增, 销售额同比增长 13%至 30.11 亿欧元;雅诗兰黛护肤板块保持增长,资生堂高端化妆品和个护产品同比大涨 20% 和 27% 。3)线上表现亮眼。FY2020 欧莱雅集团电商销售额同比增长 62%,占到了销售总额高达 26.6%,所有部门和市场的电商业务都增长迅猛;2020 年“双 11”期间,资生堂品牌创下了上一年度 2 倍以上的销售额,全年中国业务中,电商领域的销售额占比已超过 40%。■春节消费:“就地过节”倡导下,电商平台销售再添增长点。根据各公司官方网站及联商:美团:春节期间(除夕到初二),全国外卖订单量同比增长 81%, 品质商家订单量同比增长 72%。阿里:1) 飞猪:近一周,预订春节期间的高星酒店订单量环比上周增长超 90%,民宿订单量涨 83%。2) 银泰:“给爸爸妈 妈”挑选礼物的需求比往年增长了 2 成;而因疫情原因,洗护、清洁、家居类订单全年的增长量翻了一倍。3) 饿了么:今年在线上供应年夜饭套餐的餐饮品牌数量相比去年同期增长 164%、参与门店激增 260%,供应的年夜饭套餐数 量同比上涨近 3 倍。京东:母婴类下单金额增长 164%,家纺、家庭清洁、家居日用等品类增长 110%,除夕至初三,京东生鲜销量环比节前增长超 370%。苏宁:春节保健品销量同比增长 128%,一二线城市销量同比增 125%。春节化 妆品销量同比增长 124%,黄金珠宝销量也同比增长了 190%。熟食类环比增183%;酒水类环比增 317%;母婴类环比增 156%;果蔬生鲜类环比增 212%; 保暖内衣环比增 158%;洗护类环比增 275%;零食类环比增 322%。■爱美客:年报业绩略超预期,嗨体驱动快速增长,新产品与新领域布局打开长期空间。公司发布 2020 年报,业绩略超市场预期。2020 年全年,公司实现 营业收入 7.1 亿元,同比增长 27.2%;归母净利润 4.4 亿元,同比增长 43.9%;扣非归母净利润 4.2 亿元,同比增长 43%。单四季度来看,公司实现营业收入2.4 亿元,同比增长 51%;归母净利润 1.5 亿元,同比增长 75.3%。单四季度收 入及利润端相比单三季度进一步提速。同时,根据利润分配预案,本期公司向全体股东每 10 股派发现金红利 35 元(含税),以资本公积金向全体股东每 10 股转增 8 股。2020 年全年,公司实现净利率 62%,同比提升 7 pct;毛利率 92.2%,同比基本保持稳定;销售费用率 10.4%,同比下降 3.5 pct;管理费用率(不包含研发费用)6.1%,同比下降 2.5pct;研发费用率 8.7%,同比基本持平;财务 费用率-2%,同比下降 1.7 pct。环比维度上,单四季度公司毛利率略有提升(0.5pct),销售费用率与研发费用率亦小幅提升(分别约 1 pct),体现出公司 费用端正在摆脱疫情影响步入常态区间,但并未有大幅提升迹象,说明费用端在不断优化。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。
共 16 页 2021-02-23
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