：全球对冲基金2018回眸：量价齐阴。截至2018年底，全球对冲基金管理资产规模已从2000年的2635亿美元发展到2018年的2.88万亿美元，增长9.92倍，年均复合增速14.20%。中国私募基金：金融监管周期共振，私募证券基金持续缩水。单就私募证券投资基金而言，截至2018年12月底，基金业协会已备案私募证券投资基金管理人8989家，已备案私募证券投资基金35688只，管理基金规模22391亿元，较去年同期的22858亿元下降2.04%。中国私募基金分策略业绩：2018年，权益类多头敞口暴露占据一定比重的策略全年录得负收益、与海外对冲基金表现相似，具体包括股票多头、股票多空、股票量化、宏观对冲、组合基金。受金融去杠杆、中美贸易摩擦、实体经济下行压力等国内外多因素影响，A股市场自1月底起呈震荡下跌态势并持续至年末，上证综指全年跌幅达-24.59%，在10月更是跌破熔断底，创近四年内最低点。股票相关策略受市场行情影响业绩表现不佳，在各大类策略中排名垫底，三类细分策略平均跌幅均超过10%，其中持股集中度相对较高且无对冲的股票多头策略受挫最重，全年平均收益为-16.33%。而管理期货策略2018年在商品市场波动性加大及阶段性趋势行情的推动下拔得头筹、一扫2017年表现平平的印象。其中CTA程序化全年平均收益9.12%，高居全策略榜首。2018年以来较为宽松的资金面、面向民企和小微友好的信用政策以及股债“跷跷板效应”等使得债券市场迎来较大涨幅，尽管有信用违约事件发生，但债券策略全年整体表现尚佳，平均收益率3.91%，列属2018年最赚钱的第三大策略。量化对冲私募VS量化对冲公募：截至2018年底，纳入统计的量化对冲私募基金规模初始约在2817亿元左右，经历2017年的微降后重回与2016年相当的水平，单产品规模5624万元/只。如果按协会数据算得的6200万/只的规模估测，量化对冲私募基金的体量在3100亿元左右。截至2018年底，主动量化对冲公募基金合计245只，资产净值603.91亿元，较2017年收缩18%，平均单只产品规模2.46亿元。相比量化对冲私募基金的规模，公募量化对冲产品占比在1/5左右。风险提示：部分私募基金业绩波动较大，投资需谨慎。相关研究报告[table_subject]撰写日期：2018年03月18日证券研究报告--私募基金年报2018年私募基金年度报告——冬去春会来