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非银金融行业报告:蚂蚁集团:从支付工具到数字金融服务体系 - 天风证券
行业报告 | 行业深度研究 非银金融 蚂蚁集团:从支付工具到数字金融服务体系 蚂蚁集团:起步于 2004 年成立的支付宝,多年来在互联网金融领域不断深耕布局,从支付工具起步,逐步构建全数字金融服务体系。 战略之一:构建数字支付体系,打造数字金融科技平台 数字支付:支付宝作为引流入口,构建丰富场景生态 受市场饱和监管政策限制,第三方支付市场增速放缓;大额非消费性付款市场、中小商户支付市场仍具较大发展潜力,未来预计行业保持平稳发展。蚂蚁以支付宝为核心,发挥支付的连接职能与流量优势,拓展数字金融“点线面”布局,构建一站式综合数字金融体系。 盈利来源:收入=商业交易规模*交易服务费率+金融交易及个人交易规模*手续费率+商家服务费。To B 端线上+线下多场景覆盖,加速商家数字化转型。To C 端支付宝持续优化支付功能,并添加社交元素不断提高用户粘性;截至 2020 年 6 月 30 日止 12 个月期间,通过公司平台完成的总支付交易规模达到 118 万亿元。 竞争格局:第三方移动支付市场支付宝和财付通占绝对优势,呈双寡头竞争格局,合计市场份额超过 90%。支付宝植根于阿里系电商平台,活跃规模扩张增速高于行业水平。财付通受益于腾讯系社交平台,具有社交支付的高频优势,日均交易笔数远超支付宝。 微贷科技平台:促进消费信贷,服务普惠金融 “To C + To B”双向开展融资业务:收入=消费信贷及小微经营者信贷余额*利率*技术服务费率。蚂蚁是我国最大的线上消费信贷和小微经营者信贷科技服务商,To C 端通过花呗、借呗满足用户消费信贷需求,利用 ABS 降低资金成本,To B 端网商银行深入服务“小微+三农”用户。截至 2020 年6 月末,公司微贷科技平台促成的消费信贷余额为 1.73 万亿元,小微经营者信贷余额为 4217 亿元,为约 5 亿用户、超过 2000 万小微经营者提供消费信贷服务。 理财科技平台:建设开放理财平台,大力发展基金销售 以余额宝、余利宝为主体的多元理财产品匹配平台:收入=资产管理规模*技术服务费率。to c 端以余额宝为重点开发各类普惠理财产品,to b 端以余利宝为主助力小微企业发展,并通过子公司天弘基金、蚂蚁基金销售来加强资产管理业务,大力拓展基金销售渠道,促进“大理财”业务规模增长。作为中国最大的线上理财平台,截至 2020 年 6 月 30 日,通过公司平台所管理的资产总金额达到 4.10 万亿元;公司与约 170 家资产管理公司合作,为用户提供了 6000 多种产品。 保险科技平台:多业务协同赋能,助力创新保险产品 借助平台流量优势,大力促进保险业务发展:收入=金融机构合作伙伴收取的保费*技术服务费率+相互宝项目参与用户支付的分摊金额*技术服务费率。公司保险科技业务主要包括相互宝和蚂蚁保险两大模块。1)相互宝:用户规模是网络互助平台主要赢利点,管理费收入=用户规模×赔付率×案均赔付金额×固定费率,目前相互宝累计互助金规模达到 89 亿元。2)蚂蚁保险:为保险消费者和保险机构提供购买和销售的网络中介平台,采取保险超市模式,公司平台促成的保费及分摊金额达 518 亿元。3)众安在线:持股众安,布局互联网保险公司运营。 数据征信:芝麻信用构建商业社会基础设施 芝麻信用覆盖征信市场长尾用户,渗透金融与生活场景,大力补充传统征信。两大发展主线:1)作为蚂蚁集团生态圈的底层平台支持支付、信贷、风控 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
共 74 页 2020-09-16
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