证券研究报告 投资策略：2020年11月9日晚间，辉瑞发布新冠疫苗三期临床试验行业月度报告 2020年12月01日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 交通运输沪深300% 交通运输 沪深300 1M 7.47 5.64 3M -0.74 2.44 12M 7.93 29.56 黄红卫 执业证书编号：S0530519010001 huanghw@cfzq.com 分析师 0731-89955704 相关报告 1 《交通运输：交通运输行业10月报：集运运价大幅上涨，疫苗利好航空机场》 2020-11-11 2 《交通运输：交通运输行业9月报：机场板块持续低迷，航空板块表现亮眼》 2020-10-15 3 《交通运输：交通运输行业点评：《湖南自由贸易试验区总体方案》出台，打造内陆开放新高地》 2020-09-21 交通运输 疫苗进展明显，关注航空机场 2019A 2020E 2021E EPS PE EPS PE EPS PE 2.61 0.48 0.09 0.24 2.01 0.51 0.44 30.54 31.58 78.56 25.17 26.01 23.59 18.86 1.77 0.11 0.41 0.64 0.35 -0.20 -0.16 45.03 137.82 17.24 9.44 149.37 -60.15 -51.88 3.21 0.70 0.53 0.84 2.21 0.62 0.55 评级 24.83 谨慎推荐 21.66 谨慎推荐 13.34 推荐 推荐 7.19 23.66 谨慎推荐 19.40 谨慎推荐 15.09 推荐 重点股票 上海机场 白云机场 中远海能 招商轮船 春秋航空 吉祥航空 中国国航 资料来源：财信证券 投资要点： 中期数据，宣布其疫苗预防新冠肺炎的有效性超过90%。预计未来疫苗出台将遏制新冠疫情全球蔓延势头，当下时点，稳健角度宜布局机场板块，进攻角度宜布局航空板块。2020年12月，建议从三条主线布局交运板块：1）国内疫情消退背景下，估值较低且受益基本面改善的航空板块：春秋航空、吉祥航空、中国国航；2）基本面长期向好，受益免税政策落地的机场板块：上海机场、白云机场；3）油运运力偏紧，受益新一轮景气周期的油运标的：中远海能、招商轮船。交运板块维持“同步大市”评级。 12月份投资组合：上海机场、白云机场、中远海能、招商轮船、春秋航空、吉祥航空、中国国航。 市场行情回顾：2020年11月，交通运输指数上涨7.47%，跑赢万得全A指数3.49个百分点。其中，港口、公交、航空、机场、高速公路、航运、铁路、物流分别变动9.1%、0.45%、11.33%、18%、6%、21.19%、5.21%、-0.08%。2020年11月，由于辉瑞发布新冠疫苗三期临床试验中期数据，宣布其疫苗预防新冠肺炎的有效性超过90%，前期受疫情压制的航空和机场板块都出现明显上涨。同时，集运价格持续走高，带动海运股持续暴涨。 行业高频数据：2020年10月，民航旅客周转量为733.16亿人公里（同比-26.5%），规模以上快递业务量为82.34亿件（同比+43%）。 重点行业新闻及政策：1）国务院安委办开展危险化学品安全风险隐患检查；2）民航局：10月运输航空飞行小时恢复至去年同期九成。 重点公司公告：1）宁波港：拟56.42亿元收购相关同业竞争资产股权；2）大秦铁路：控股股东拟增持公司总股本的1%。 风险提示：海内外新冠疫情持续失控；新冠疫苗研发进展不及预期。 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 、月度投资策略 ....................................................................................................... 4 2 、市场行情回顾 ....................................................................................................... 4 3 、交通运输行业高频数据跟踪 .................................................................................. 7 3.1 机场板块高频数据 ................................................................................................................................ 7 3.2 航空板块高频数据 ................................................................................................................................ 8 3.3 港口板块高频数据 .............................................................................................................................. 10 3.4 航运板块高频数据 .............................................................................................................................. 11 3.5 铁路板块高频数据 .............................................................................................................................. 13 3.6 公路板块高频数据 .............................................................................................................................. 14 3.7 物流板块高频数据 .............................................................................................................................. 15 4 、行业重点新闻及政策........................................................................................... 16 5 、重点公司公告及简评........................................................................................... 18 6 、风险提示 ............................................................................................................ 20 图表目录 图1：近三年，交通运输板块市场行情走势.................................................................. 5 图2：交通运输涨跌幅情况 .......................................................................................... 5 图3：交通运输子板块涨跌幅比较................................................................................ 5 图4：交通运输行业与全部A股历年估值水平 ............................................................. 6 图5：交通运输行业对全部A股的溢价率 .................................................................... 6 图6：交通运输子板块的估值水平................................................................................ 7 图7：交通运输行业涨幅前十标的................................................................................ 7 图8：交通运输行业跌幅前十标的................................................................................ 7 图9：北京首都机场的航班数及客流量......................................................................... 8 图10：上海机场的飞机起降架次及旅客吞吐量 ............................................................ 8 图11：深圳机场的飞机起降架次及旅客吞吐量............................................................. 8 图12：白云机场的飞机起降架次及旅客吞吐量 ............................................................ 8 图13：近十年，民航旅客周转量及增速 ....................................................................... 9 图14：近十年，民航货邮周转量及增速 ....................................................................... 9 图15：近十年，民航航班正常率 ................................................................................. 9 图16：近十年，民航正班客座率 ............................................................................... 10 图17：近十年，民航正班载运率 ............................................................................... 10 图18：近三年，布伦特原油期货结算价 ..................................................................... 10 图19：近三年，美元兑人民币即期汇率 ..................................................................... 10 图20：近十年，全国主要港口货物吞吐量 ..................................................................11 图21：近十年，全国主要港口集装箱吞吐量 ...............................................................11 图22：近五年，波罗的海干散货指数(BDI)走势 ..........................................................11 图23：近五年，巴拿马型运费指数(BPI)走势 ..............................................................11 图24：近五年，好望角型运费指数(BCI)走势 ............................................................. 12 图25：近五年，超级大灵便型运费指数(BSI)走势 ...................................................... 12 图26：近五年，原油运输指数(BDTI)及成品油运输指数(BCTI)走势 ........................... 12 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分