核心观点：随着宽带中国政策的逐步推进，三大运营商加强了对光纤入户的覆盖，光通信行业依然处于高景气度。同时数据流量的飞速增长和用户带宽需求的爆发也带动全球光模块市场的快速增长。统一通信是企业通信技术和应用发展的必然趋势，可以有效改善员工的效率和企业的业务流程，行业处于快速增长期。三大运营商积极布局NB-IoT商用建设，预计将在下半年进入加速期，同时随着5G技术的渐行渐近，行业相关厂商正在积极布局。因此2017年下半年我们建议继续布局成长行业龙头，迎接物联网和5G大时代。报告摘要：光通信行业依然保持较高景气度。目前光电子器件占光设备25%左右，未来光器件集成化和智能化将会进一步提高，相关厂商将会受益明显。未来在宽带中国政策带动下，光模块将继续保持较高景气度。统一通信行业保持快速增长。根据Frost&Sullivan预测，统一通信市场规模将于2019年达到351亿美元，2015-2019年年均复合增长率将达到15.2%。UC终端解决方案的市场规模预计2019年达到100亿美元，2015-2019年复合增长率为11.8%，行业保持快速增长。迎接物联网和5G大时代。三大运营商积极布局NB-IoT商用建设，芯片和模组有望逐步量产，预计物联网行业将在下半年进入加速期。5G显著的变化包括射频器件、滤波器和毫米波技术。中国厂商在5G时代话语权逐步增加，正在积极布局相关新兴技术，行业将迎来发展大机遇。通信行业投资策略：布局成长行业龙头，迎接物联网和5G大时代。我们从市场空间、行业增速、发展潜力梳理了整个行业，下半年重点推荐光通信、统一通信、物联网、5G。推荐光通信行业的中际装备；统一通信的亿联网络；物联网的宜通世纪；5G行业的中兴通讯和通宇通讯。风险提示：市场竞争程度加剧；物联网和5G进展低于预期重点公司主要财务数据：重点公司现价EPSPE评级7月7日2016A2017E2018E2016A2017E2018E中际装备40.600.050.981.258904133买入亿联网络315.637.718.5112.10413725买入宜通世纪13.240.380.340.46343929买入中兴通讯23.19-0.561.061.23-412219增持通宇通讯35.770.931.101.28393328增持[Table_Invest]优于大势上次评级：优于大势[Table_PicQuote]历史收益率曲线-9%-4%1%6%11%2016/72016/82016/92016/102016/112016/122017/12017/22017/32017/42017/52017/6通信沪深300[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M绝对收益5.28%-4.10%-1.86%相对收益-0.07%-10.79%-18.12%[Table_Market]行业数据成分股数量（只）93总市值（亿）10451流通市值（亿）7584市盈率（倍）95.2市净率（倍）4.01成分股总营收（亿）1521成分股总净利润（亿）44.90成分股资产负债率（%）57.01[Table_Report]相关报告《东北证券通信行业周报：政府报告提出加快国企改革，关注电信国改主题》2017-03-06《我国将发射首颗高通量通信卫星，推动产业链发展》2017-02-22《通信行业周报:电信发布NB-IoT企业标准，关注物联网投资机会》2017-02-06[Table_Author]证券分析师：熊军执业证书编号：S055051703000102120361109xiongj@nesc.cn研究助理：黄瀚执业证书编号：S0550117050029021-20363245huangh@nesc.cn/通信发布时间：2017-07-10