报告摘要 前言：国内 mRNA 疫苗即将商业化将对相关产业链带来什么样的投资机会？我们拟从 mRNA 疫苗生产过程出发，分析生产过程所需原料，以及对应成本来判断相关产业链的价值。 根据我们测算： mRNA 疫苗酶是最重要的原料，也是价值链最大的一块，预计 10 亿剂 mRNA 疫苗将带来 60-70 亿元的酶相关的需求。 mRNA 疫苗生产可分为两大块，“原料药”（mRNA）的生产和纯化，以及“制剂”（利用脂质微粒进行包封）阶段。原料药（mRNA）生产涉及 DNA 原液制备和 mRNA 原液的制备，mRNA 原液的制备（体外转录），是整个 mRNA 工艺流程中核心的步骤。 1、DNA 原液制备DNA 模板生产，主要是质粒的生产。目前质粒的生产提取和纯化工艺很成熟，大部分 mRNA 企业实行外包。 质粒需求：以质粒（DNA）1000 元/mg 为计，折算下来 1.5 元/100ugmRNA。若 1 剂 mRNA 疫苗为 100ug mRNA，则 1 亿剂 mrna 疫苗带来质粒需求的规模在 1.5 亿元，则 10 亿剂 mrna 疫苗，带来质粒需求的规模在 15 亿元左右。 相关公司：金斯瑞 2、mRNA 制备：mRNA 疫苗的研发与生产需要一系列酶的参与：mRNA T7 聚合酶、无机焦磷酸酶、Rnase Inhibitor、加帽酶以及 2′O-甲基转移酶、Poly(A)聚合酶和 DNAase 等 7 种酶以及核苷酸底物。