新零售助力宠物行业快速发展，国产宠物食品品牌弯道超车 大的子行业之一。相关政策配套逐渐完善，资本涌入助推行业快速发展。2020 年中国城镇宠物消费市场规模达 2065 亿元，宠物食品占比55.7%，是宠物行业最大的子行业之一。 有巨大提升空间。宠物数量每年个位数稳定增长，2020 年中国城镇狗猫数量达到了 10084 万只。宠物猫数量增长较快，养猫成为潮流。中国饲养率远低于发达国家水平，未来宠物数量仍然有很大的上升空间。 求刚性，受经济波动影响较小。随着收入水平的增长，养宠人群的养宠能力不断提升。高收入高学历人群数量增加，且单身时间有增长趋势，养宠意愿或不断增强。 伴随着宠物主养宠方式的转变和宠物角色朝着伴侣方向的变化，宠物的家庭属性和地位逐渐突出，拉动宠物消费升级，消费结构向更多元化发展。单宠消费增长显著，但相比成熟市场，国内宠物在家庭消费中支出占比较低。 品牌整合全球优质资源有望快速做大做强。相比国外成熟市场巨头垄断的格局，国内市场分散。凭借优秀的产品品质，结合各种形式的新零售渠道开展品牌营销，打造爆款产品，国产品牌在宠物食品市场崭露头角并在某些细分品类占据主导地位，逐渐撼动进口品牌的地位。头部品牌开始整合全球优质资源，利用国外顶级的产品品质，嫁接到国内市场，有望快速做大做强。 展空间大，增速快。现阶段行业格局分散，国产品牌在新零售渠道具有较强的竞争力，头部品牌加速走出去整合全球优质资源，有望快速做大做强，我们持续看好国产品牌的未来发展潜力，维持“推荐”评级。