核心观点宋韶灵分析师陈俊斌首席制造产业分析师许英博首席科技产业分析师尹欣驰汽车分析师李景涛汽车分析师1月9日蔚来在NIODay发布新纯电动轿车ET7以及新的150kWh大容量半固态电池、高配置的智能驾驶方案。行业电动化、智能化技术持续升级，中国供应链制造能力领先、成本优势明显，我们继续推荐具备全球竞争力的供应链龙头公司。▍蔚来发布轿车旗舰车型ET7，定位高端。1月9日晚，蔚来在“NIODay”发布新纯电动轿车ET7，补贴前价格70kWh/100kWh为44.8、50.6万元，并将于2022Q1开始交付。ET7轴距3060mm，尺寸与奔驰E级类似，价格也处在同级别BBA燃油车（奔驰E级、宝马5系、奥迪A6L）价格带中间。新轿车内饰、外饰延续了蔚来一贯的舒适豪华风格，动力性能强劲，我们预计月销有望超4000辆。▍超强动力：大容量半固态电池，炭化硅功率模块，百公里加速3.9秒。蔚来在目前70/84/100kWh电池基础上，新发布150kWh大容量电池包，搭载该电池包的轿车车型续航将超过1000km，将于2022年Q4开始交付。新电池采用3个新工艺：“原位固化固液电解质”、“无机预锂化硅碳负极”、“纳米级包覆超高镍正极”，实现50%的能量密度提升，达到了360Wh/kg。我们认为这一电池尚属于“半固态电池”，仍然要使用隔膜、电解液等。市场关注的“全固态电池”与半固态本质上并不是相同的技术路线，仍处在发展的初期，预计五年内仍无法量产，现有的液态锂离子电池及其升级改进仍是可预见的主要技术路线。该车功率半导体采用SiC模块，前/后电机180kW/300kW，实现零百加速3.9秒。▍高配智能：发布智能驾驶方案，感知、运算能力配置强，创新自动驾驶月收费模式。蔚来自动驾驶NAD包括AQUILA超感系统、ADAM超算平台、自动驾驶算法、自动驾驶整车平台，同时蔚来ET7全系标配硬件，但对自动驾驶完整功能按680元/月模式收费。（1）AQUILA超感系统：配置了33个高性能感知硬件，包括“800万像素高清摄像头（特斯拉仅为120万像素）”、“超远距高精度激光雷达”等，每秒产生8GB图像数据；（2）ADAM超算平台：搭载4颗英伟达Orin芯片，总算力达到1016T，这样的硬件配置超过了7个特斯拉FSD的算力总和。智能与汽车电子相关供应商包括：均胜电子、泽景电子、英伟达、Innovusion、博世、高通等。▍风险因素：150kWh新电池量产进度低于预期风险；自动驾驶功能效果低于预期风险；蔚来产销量低于预期风险。▍投资策略：蔚来NIODay推出搭载150kWh半固态电池、智能自动驾驶的新车型，推动行业向高能量密度、智能化方向发展，中国电动化供应链将在核心技术发展过程中发挥核心作用，供应链各环节龙头提前布局核心技术，绑定下游车企，相关投资机会明确，包括：1）锂电环节：宁德时代（电池），比亚迪(A+H)、恩捷股份（隔膜）、德方纳米（LFP材料）、璞泰来（负极）、新宙邦（电解液），天赐材料（电解液），建议关注科达利（壳体）、翔丰华（负极）；2）上游设备及资源：先导智能（设备）、杭可科技（设备）、赣锋锂业，建议关注雅化集团；3）热管理领域，推荐：三花智控、银轮股份，建议关注奥特佳；4）零部件：福耀玻璃、文灿股份、拓普集团、宁波华翔；5）智能化：均胜电子、保隆科技、中鼎股份。.........................................................................................................................11投资建议.........................................................................................................................11