高景气在上半年延续，工业材强于建筑材 投资观点 现状：工业材领涨周期品。 景气度：工业材的价格盛宴有望延续到 2021 年下半年。 流动性：国内外环境均有利于周期品投资。 估值：周期股相对 PB 估值处于历史底部。 投资建议（维持“增持”）：大宗金属板块，我们推荐江西铜业、云铝股份、华菱钢铁、宝钢股份、方大特钢，关注云南铜业。 风险提示：