[Table_Title] 家用电器行业 核心观点： 社零数据：社会消费品零售增速明显，家用电器和音像器材类持续回暖。根据国家统计局数据，2021 年 1-2 月社会消费品零售总额单月同比增长 33.8%（较上月上升 29.2pct）；限额以上企业消费品零售总额单月同比增长 43.9%（较上月上升 37.5pct），家用电器和音像器材类限额以上社会消费品零售总额同比增长 43.2%（较上月上升 32.0pct）。 地产数据回暖，商品住宅面积同比增长显著。根据国家统计局数据，2021 年 1-2 月商品住宅销售面积同比上升 108.4%（较上月上升96.9pct），商品住宅新开工面积同比上升 68.5%（较上月上升 62.4pct），商品住宅竣工面积同比上升 45.9%（较上月上升 43.6pct）。 白电：空调内外销均亮眼，同比增长显著。出货端（产业在线 2 月数据）：空调产量 872 万台，YoY+97.7%（1-2 月 2299 万，YoY+70.0%）；销量 876 万台，YoY +58.5%（1-2 月 2282 万，YoY+47.4%）；内销369 万台，YoY +128.6%（1-2 月 986 万，YoY +50.9%）；外销 507万台，YoY +29.6%（1-2 月 1296 万，YoY +44.8%）。零售端（奥维云网 1-2 月累计销额监测数据）：空调：线上 YoY+40%、线下YoY+38%；冰箱：线上 YoY+97%、线下 YoY+51%；洗衣机：线上YoY+66%、线下 YoY+38%。均价端（奥维云网 1-2 月累计均价监测数据）：空调：线上 YoY+18.8%、线下 YoY+12.0%；冰箱：线上YoY+8.8%、线下 YoY+10.9%；洗衣机：线上 YoY+10.1%、线下YoY+10.5%。 小家电：线上高景气度持续。根据奥维云网监测数据，2021 年 1-2 月各品类线上累计零售额口径，小家电依然持续高增长。其中，养生壶YoY+68%，吸尘器 YoY+42%，净水器 YoY+40%。 厨电：线上线下销售表现亮眼。根据奥维云网监测数据，2021 年 1-2月各品类累计零售额：消毒柜：线上 YoY-2%、线下 YoY+21%；油烟机：线上 YoY +75%、线下 YoY+52%；燃气灶：线上 YoY+56%、线下 YoY+36%。 投资建议：2 月白电内外销均增势良好，整体发展平稳，厨电同比增速较高，小家电高景气度持续。鉴于此，我们建议继续关注竞争力突出的白电龙头：美的集团、海尔智家；以及受益消费升级、景气向上的小家电龙头：JS 环球生活、石头科技、科沃斯。 风险提示。原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱。