Tabl e_First| Tabl e_Summar y 透视体育产业链，迎 2016 体育大年 投资要点： 体育产业随着消费升级、政策红利、资本市场的支持及互联网的 体育产业链核心为上游赛事资源，中游媒体传播为助推器，下游 目前中外竞技体育赛事收入规模和结构差距较大，中国顶级赛事群尚未形成；成熟体育市场中联赛和俱乐部价值创造能力极强，体育比赛转播版权具有极高变现能力；体育下游衍生产业将产生多个变现出口，如体育彩票、体育旅游、体育用品等。在互联网的助力下，体育产业链上的诸多“痛点”将迎来商机；借“互联网+”东风，电子竞技成为体育行业新风口，电子竞技行业同时具有“泛娱乐”与“大体育”属性，核心是围绕赛事产生的粉丝进行商业价值培育与开发。2015年以来体育产业资本涌动，如万达、阿里等巨头携产业资本而大举进入，但尚处于入局阶段。 相关投资标的： 互动娱乐、雷曼股份、华录百纳、东方明珠、中体产业、万家文化、乐视网、浙报传媒、粤传媒、凯撒旅游、莱茵体育、奥拓电子、双象股份、雏鹰农牧、鸿博股份、人民网、凯瑞德、综艺股份、东港股份、安妮股份、姚记扑克、贵人鸟、探路者、三夫户外、奥康国际、国旅联合、苏宁云商、浔兴股份、亚泰集团、绿地控股、华夏幸福 风险提示体育产业改革低于预期；政策扶植力度不及预期等。