[Table_Title] 通信行业 行业研究/周报 通信行业周报 报告摘要： [Table_Summary] 本周核心观点 世界5G大会收官，“5G+应用”加速落地 —通信行业周报20201130 2020年11月30日 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic]行业与沪深300走势比较 本周通信板块下跌1.21%，光模块指数下跌0.93%， 5G指数下跌0.33%，云计算指数下跌2.48%，IDC指数下跌3.39%，物联网下跌1.95%。短期建议关注主设备、IDC、光模块和物联网相关个股。①行业基本面：2020前三季度通信板块营收同比整体表现向好，国内5G基站实现快速推进超前建设，带动上游元器件及中游设备企业需求抬升。同时，云巨头资本开始持续增长，带动云产业链景气向上。5G应用进一步落地，拓宽物联网、车联网、超高清视频等领域市场空间。国际形势上，美国大选结束，拜登胜出，有望缓和前期中美贸易摩擦，放松美对华制裁，打开通信板块市场，看涨情绪高企，推动板块行情上升。我们认为通信行业发展已经进入快车道，后续行业景气度有望持续提升。②板块估值：截止本周五，通信板块的PE-TTM为51X，低于近10年以来的通信板块估值中枢53X，板块估值具有提升空间。③基金持仓比例：三季度，通信板块基金持仓比例较低，随着近期通信行业关注度的持续提升，通信板块估值有望修复，基金重仓持股比例有望持续提升。 事件点评 2020年世界5G大会圆满闭幕，“5G+应用”协同发展。2020年11月28日，以"5G赋能 共享共赢"为主题的2020世界5G大会在广州圆满闭幕。会议指出，我国5G网络建设迈出坚实步伐，2025年5G网络建设投资累计将达到1.2万亿元，5G产业将迎来大规模的需求增长，同时会上还展览了5G新应用如15分钟即可充电至100%的毫米波手机、通过“5G+VR”观看庭审现场、挥动手臂就能操作的AI指挥家等等。5G赋能各行各业，落地场景丰富，形式多样，5G应用将迎来大规模爆发。5G初步实现规模商用，主设备、IDC、光模块和物联网四大细分“赛道”将核心受益。 本周沪深300指数小幅上行，收涨0.76%；通信板块（中信）指数下跌1.21%，在中信一级30个子行业中排名第19。细分领域上，光模块指数下跌0.93%，5G指数下跌0.33%，云计算指数下跌2.48%，IDC指数下跌3.39%，物联网下跌1.95%。从个股来看，广哈通信、纵横通信、中贝通信、剑桥科技、信维通信本周涨幅居前，永鼎股份、科华恒盛、万马科技、天喻信息、万隆光电本周跌幅靠前。整体上，通信板块短期处于估值修复状态，有望实现底部反转，从长期看仍处于上升通道中。 行情回顾 个股推荐 推荐5条主线：（1）基本面良好、核心收益于5G新基建大机遇的通信主设备商：中兴通讯和烽火通信；（2）储备项目充足、客源质量完善的IDC企业：科华恒盛、光环新网和数据港；（3）护城河牢固、具备全球竞争力的光模块企业：新易盛、中际旭创和光迅科技；（4）行业景气持续上行、位于产业链上游的物联网模组龙头厂商：移远通信和广和通；（5）海外市场表现抢眼、云办公产品渗透率高的云视讯企业：会畅通讯和亿联网络。 全球新冠疫情带来不利影响；5G和云计算建设及商业化不及预期；中美贸易风险。 风险提示 [Table_ProfitDetail] 资料来源：wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：王芳 执业证号： S0100519090004 电话： 邮箱： 021-60876730 wangfang@mszq.com 研究助理：傅鸣非 执业证号： S0100120080041 电话： 邮箱： 13003309666 fumingfei@mszq.com 相关研究 [Table_docReport] 1. 【民生通信】光迅科技（002281）深度报告：全球光器件龙头，“中国芯”加持续写辉煌 2.【民生通信】科华恒盛(002335)深度报告: 战略聚焦IDC，合作腾讯晋升第一梯队 3. 【民生通信】光迅科技（002281）2020三季报点评：三季度业绩高位稳健增长，中长期发展持续看好 4. 【民生通信】科华恒盛(002335)2020三季报点评:需求景气叠加管理增益，业绩大幅增长 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Page] 周报/通信行业 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 000063.SZ 300578.SZ 600498.SH 603881.SH 300383.SZ 002335.SZ 300638.SZ 603236.SH 300502.SZ 002281.SZ 300308.SZ 300628.SZ 中兴通讯 会畅通讯 烽火通信 数据港 光环新网 科华恒盛 广和通 移远通信 新易盛 光迅科技 中际旭创 亿联网络 2020/11/27 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 现价 34.99 48.06 24.95 67.29 18.83 20.70 55.01 180.30 58.92 30.84 48.72 69.15 EPS 1.16 0.98 0.69 0.64 0.63 0.82 1.22 1.99 1.36 0.74 1.20 1.50 1.22 0.55 0.84 0.52 0.54 0.76 1.40 1.94 0.91 0.55 0.73 2.07 PE 30.23 23.00 48.92 33.85 36.28 26.36 104.67 61.27 29.82 23.80 25.16 19.10 90.63 55.49 43.24 30.70 41.92 34.27 40.53 29.98 46.07 35.24 评级 推荐 未评级 未评级 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 45.01 32.11 未评级 1.16 0.98 0.69 0.64 0.63 0.82 1.22 1.99 1.36 0.74 1.20 1.50 29.06 49.27 32.84 72.43 37.55 21.32 49.48 87.91 44.59 56.37 72.49 35.14 资料来源：公司公告，民生证券研究院，未评级公司使用wind一致预期 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2