证券研究报告 科技 通信板块迎春风，5G 物联网提速发展 华泰研究 2021 年 6 月 06 日│中国内地 本周观点行业策略方面，1、产品创新周期叠加服务器替换周期双重驱动，看好下半年海外及国内互联网厂商资本开支回暖驱动云计算硬件（IDC、光模块、服务器、交换机）景气度改善；2、需求端汽车电子化及智能化水平提升叠加PC 需求高景气带来国内通信模组厂商发展机遇；3、关注具备行业 beta 属性的泛 5G 应用，关注 5G 专网、视频会议等细分领域；4、建议关注竞争格局改善、arpu 提升以及新业务（云计算及产业互联网）发展推动下运营商估值修复。重点推荐：紫光股份，中兴通讯，中际旭创，新易盛，数据港，亿联网络，移远通信，中国移动，光环新网，和而泰。 周专题：物联网通信模组降价提速，5G 应用渗透率有望快速提升我们认为当前已进入物联网 5G 应用规模发展初期，物联网作为产业数字化转型的核心技术，是运营商发展 5G To B 新兴业务的排头兵。运营商作为链接产业链上下游的核心角色，将通过优化网络侧性能、提供补贴、聚合产业链合作伙伴等手段，推动 5G 通信模组的价格持续下降，从而降低下游终端厂商对采购成本的顾虑，快速提升 5G 应用的行业渗透率。参考行业发展初期网端先行，建议关注物联网通信模组相关厂商投资机会。 中国千兆光网正处于快速建设发展期，预计 2021-2023 年达到规模建设期C114 讯 6 月 2 日消息，日前，在第二十八届中国国际广播电视信息网络展览会上，信通院技术与标准研究所副所长张海懿指出，中国的千兆光网正处于快速建设发展期，从网络发展的规律看，千兆光网和 5G 网络建设处于明显的“爬坡期”，预计 2021-2023 年是 10G PON、5G 网络等规模建设期。工信部的“行动计划”中定下了年内建成 20 个以上千兆城市、2023 年则要建成 100 个千兆城市的目标。截止 2020 年底，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达 4.84 亿户，全年净增 3427 万户。 腾讯云宣布在曼谷、法兰克福、东京、香港新投产四个数据中心根据中国 IDC 圈消息，6 月 3 日，腾讯云宣布在泰国曼谷、德国法兰克福、日本东京以及中国香港新增的四个国际数据中心同步开服，正式对外提供云计算技术和产业数字化解决方案。自此，腾讯云在曼谷、法兰克福以及东京构建了区域内双可用区格局，在香港则实现了区域内三可用区部署。 工信部印发《工业互联网和物联网无线电频率使用指南（2021 年版）》C114 讯 6 月 1 日消息，为贯彻落实党中央、国务院关于加快工业互联网和物联网等新型基础设施建设的决策部署，促进工业化和信息化深度融合，服务制造强国和网络强国建设，推动高质量发展，引导工业企业等行业用户合法使用无线电频率、依法设置和使用无线电台（站），维护空中电波秩序，近日，工业和信息化部印发了《工业互联网和物联网无线电频率使用指南（2021 年版）》。 风险提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。