行业报告 | 行业研究简报 银行证券研究报告 2021年06月03日 理财收益率环比回升，非净值产品发行占比平稳：银行理财周报 (5/24-5/30) 本期理财收益率上升，六大行理财收益率环比下降 本期（5/24-5/30，下同）发行的银行理财平均预期年化收益率环比上升。本期发行的理财平均预期年化收益率为3.84 %，较上期（5/17-5/23，下同）上升1.8BP。其中，1周/2周/1个月/2个月/3个月/4个月/6个月/9个月/1年期限全市场人民币银行理财平均预期年化收益率分别为2.76 %/2.92 %/3.35 %/3.58 %/3.73 %/3.76 %/3.95 %/4.14 %/4.24 %。2周期限理财平均预期年化收益率变化幅度最大，环比下降23.6BP。 六大行理财平均预期年化收益率环比下降。本期六大行/股份行/城商行/农商行发行的人民币银行理财产品平均预期年化收益率分别为3.35%/3.90%/4.05%/3.86%，较上期变化幅度依次为-6.1 /10.9 /0.3 /4.9 BP。本期（截至6/2）上市银行非保本理财产品预期年化收益率均值为4.22%，其中贵阳银行最高，为5.72%。。 本期交通银行发行理财数量较多 本期发行理财数量最多的银行是交通银行，达35款。发行产品数量最多的十家银行分别发行了35/26/21/17/15/14/14/14/12/12款。 本期发行银行理财591款，其中3-6个月期限理财184款，占比31.1%；债券类理财459款，占比38.3% (同一产品可能属于多个不同的基础资产类别)。 本期到期理财主要是3-6月期限的非保本理财 本期到期银行理财1064款，其中3-6个月期限理财456款，占比42.9%；非保本型理财995款，占比93.5%。 理财底层资产以债券为主，六大行样本持仓资管产品份额更高 六大行理财产品底层资产仍以债券为主。农行/邮储/中行/建行/交行的典型样本持仓前十中分别有9/2/10/8/4项为债券。除债券外，六大行典型样本的持仓前十中还包括非标债权、存款、同业存单、资管产品、信托产品和基金。 六大行理财样本持仓中资管产品份额更高。其中农行样本的直接投资对象均为固收类资管产品，工行样本的直接持仓中93.62%投向券商资管产品。 6月2日理财子在售产品120款，工银理财21款 理财子在售主要为1-3年中低风险固收类产品。6月2日在售产品期限以1-3年为主，共67款；以固定收益类为主，共103款；以封闭式净值型为主，共83款；以二级（中低）风险为主，共71款。 风险提示：负债成本大幅上升；信用利差大幅上升；流动性收紧过快。 重点标的推荐