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卡位建筑结构设计软件,有望成长为行业“小巨人” - 平安证券
标的:盈建科成立于 2010 年,多年专注于建筑结构设计软件的研发、销售及服务,客户主要是国内建筑设计院、建筑设计公司及高等院校等。公司是国内比较典型的工业软件企业,同我国其他工业软件企业类似,表现出“小、老、头”的特点,公司规模虽然相比国际同行较小,但成立的时间也都不短,在十年以上,在国内也能算得上“头部”公司,在 A 股市场比较稀缺。近年来,受益于建筑业信息化的提速,公司正处在发展的快车道,2016-2019 年收入增速持续保持在 20%以上,2020 年以来公司逐步在摆脱疫情的影响,业务拓展趋于正常。 公司持续围绕着结构设计软件领域进行投入和开发,2020 年前三季度研发费用占公司收入比重达到 19.4%,在图形平台、有限元分析和标准智能化适用方面形成了较强的壁垒,同时在前瞻性领域,如 BIM、装配式结构设计方面也形成了一定的积累。2)产品优势。第三方机构住建部科技发展促进中心评估报告显示,公司的建筑结构计算软件、基础设计软件技术先进、创新性突出,处于国内领先水平。同时,公司软件工具能够实现结构设计各环节的协同,也能够实现基础设计和上部建筑设计的对接。3)市场优势。公司作为国内结构设计领域的龙头企业,目前客户覆盖率在17%左右的水平,处在市场第二位,由于其在民用市场的不断深耕以及在工业建筑市场上的拓展,市场份额还有提升空间;海外市场,尤其是“一带一路”市场上,公司相关产品也表现出非常强的适应性。 未来几年,包括公司在内的这些“小、老、头”工业软件有望成长为软件行业的“小巨人”。一方面,数字经济转型势不可挡,建筑业向数字化要效率和效益成为趋势;另一方面,国内对各类工业软件的政策支持力度在提升,知识产权保护、资金和人才短缺等问题也开始得到重视,行业正在 营业收入(百万元)YoY(%)净利润(百万元)YoY(%)毛利率(%)净利率(%)ROE(%)EPS(摊薄/元)P/E(倍)P/B(倍)
共 31 页 2021-04-15
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