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传媒行业周报:2020年受疫情影响板块业绩预期渐落地关注2021年快手科技等新经济红利 - 国海证券
投资要点 本周观点更新:2020 年年报预期逐步兑现中,受疫情影响较大板块 预计在 2020 年年报中的业绩较为差强人意。但该部分的业绩受疫情 影响也在预期中,例如院线板块、图书板块、乐园等线下商业模式 的公司,疫情不可抗拒的一次性事件下,对各行业也在进行压力测 试,细分行业头部企业,在市场被动出清中逐渐获取市场份额,中 长期看,也将有望受益。同时,也可关注已是垂直细分龙头,主业 逐步夯实的标的。短期看,2021 年一季度, 春节档加持,影院院 线也将受益其热度,但同时头部企业市占率的提升也值得关注。2021 年,快手科技登陆港股预期渐浓,2020 年疫情加速线上化娱乐生活, 短视频代表的头部企业快手从自身的短视频商业模式变现逐步衍生 至直播电商领域,快手科技上市预期渐浓下,我们认为可关注两条 赛道,第一条内容电商赛道(从内容优势累积粉丝流量优势后进行 内容电商变现),其中代表企业芒果超媒),第二条数字营销(快 手的营销收入占比不断提升,也有望带来增量,可关注蓝色光标)。 本周重点推荐个股及逻辑:给予行业推荐评级。可关注蓝色光标、 芒果超媒、新经典、奥飞娱乐、心动公司、横店影视(万达)等。 蓝色光标(2020 营收利润双增,2021 蓝标在线有望实现规模化销 售,使公司的业务模式更加多元化发展,单位人效得以进一步稳步 提升。短期看,快手科技登陆港股也有望带来数字营销板块的红利)。 芒果超媒(综艺内容关注《乘风破浪的姐姐 2》,新业务小芒电商有 望成为公司第二条增长曲线);横店影视(短期受疫情反弹中“就 地过年致使下沉观影需求压力,但短期压力测试不改公司后续发 展);新经典(12 月 23 日股权期权授权 640 万份,45.15 元/份, 回购与股票期权并行提振后续发展信心;主业端,2021 年 1 月将推 出王小波三部作品;公司将在 2020 年度确认已到账的补助 3296.80 万元为其他收益并计入当期损益,有望对公司 2020 年度的利润产生 积极影响);奥飞娱乐(12 月 30 日公司定增取得批文,利于 2021 年公司加码主业发展,主业端《机灵宠物车 2》1 月 8 日热播,2020 年受疫情压力测试,2021 年主业发展有望回暖);心动公司(腾讯 与华为关于游戏流水分成的争议事件下,凸显采用不分成模式和丰 富开发者服务的 TapTap 对游戏厂商的价值)。 风险提示:游戏、影视等内容表现不及预期风险;重点关注公司未 -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 传媒 沪深300
共 19 页 2021-01-28
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