报告摘要：【乘用车】海外车市需求复苏，重点推荐保隆科技和岱美股份。根据HIS统计，2020年上半年，中国汽车产量同比下滑16.8%，欧洲及中东市场乘用车产量下滑41%，美洲轻型车市场产量下滑43%。由于疫情对海外车市冲击主要在Q2，对海外业务占比高的零部件企业的半年报业绩冲击较大。欧美车市需求在Q2触底后，7月已经开始回暖，叠加主机厂补库存需求，主要的出口导向型零部件企业Q3转为正增长。我们重点推荐保隆科技和岱美股份。保隆科技：2020年上半年实现营收13.82亿元，同比下降9.12%；实现归母净利润0.65亿元，同比增长14.87%，大幅好于车市整体，主要系TPMS渗透率快速提升，以及气门嘴主要集中在售后市场，而售后市场相比前装市场更稳定。近年来公司大力发力发展汽车电子业务，包括MEMS传感器，以及应用于ADAS的视觉传感器和毫米波雷达，目前已经具备成熟产品，且进入量产阶段，近期公告定增预案，拟非公开发行股票募集不超过9.18亿元，其中7.2亿元用于年产2680万支传感器项目，2.7亿元用于补充流动资金，本次拟定增方案落地后，将进一步推动公司电子业务快速发展，此外，补充流动资金也将降低公司财务费用，改善公司业绩。岱美股份：2020年上半年实现营收16.65元，同比下降32.61%；实现归母净利润1.61亿元，同比下降47.99%。遮阳板份额仍在增长，扶手和顶棚规模有望实现大幅提升。公司作为全球最大的遮阳板企业，当前全球市占率已经超过30%，随着日系等客户的开拓，市占率仍将继续提升。公司横向拓展头枕和顶棚业务，虽然当前规模仍较小，但单车价值均超过遮阳板，且技术上也具备同源性，随着新客户新项目不断落地，销售规模有望实现大幅增长。风险提示：宏观经济不及预期，汽车销量不及预期。[Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据重点公司现价EPSPE评级2019A2020E2021E2019A2020E2021E上汽集团19.262.191.842.278.7910.478.48买入华域汽车24.562.051.862.0511.9813.2011.98买入广汽集团10.120.650.650.8715.5715.5711.63买入长安汽车12.52-0.551.010.92-12.4013.61买入长城汽车15.890.490.560.7132.4328.3822.38买入[Table_Invest]优于大势上次评级：优于大势[Table_PicQuote]历史收益率曲线-11%-3%5%13%21%2019/92019/102019/112019/122020/12020/22020/32020/42020/52020/62020/72020/8汽车沪深300[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M绝对收益3.01%22.58%30.13%相对收益3.12%2.79%7.37%[Table_IndustryMarket]行业数据成分股数量（只）184总市值（亿）23954流通市值（亿）17791市盈率（倍）26.30市净率（倍）1.73成分股总营收（亿）26404成分股总净利润（亿）676成分股资产负债率（%）59.45[Table_Report]相关报告《汽车行业周报第32期：车市稳步复苏，7月零售高增长》2020-08-17《汽车行业周报第31期：7月起乘用车零售增速全面转正，重点推荐广汇汽车》2020-08-11《汽车行业周报第30期：6月皮卡销量同比大增7成，长期看好皮卡市场扩容》2020-07-20[Table_Author]证券分析师：李恒光执业证书编号：S0550518060001021-20363210lihg@nesc.cn证券分析师：刘力宇执业证书编号：S0550520080004021-20363250liuly@nesc.cn汽车发布时间：2020-09-07